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国金证券研报指出，粘胶长丝是自然真丝的替代品，具有光滑风凉、透气、抗静电、染色秀雅等特点，在主要纺织纤维中含湿率最合适东说念主体皮肤的生理要求，主要哄骗于高端服装和家用纺织品。基于粘胶长丝高度皆集的供给形势和国内国风衣饰需求的快速增长，粘胶长丝行业有望在短期内保管高景气度。战略端严格适度新增产能，国内龙头企业具备较强谈话权。建议关怀：新乡化纤、吉林化纤等。
全文如下【国金化工&新材料】粘胶长丝：供给形势高度皆集，国风衣饰需求激动行业景气度上行
中枢重点
粘胶长丝是自然真丝的替代品，具有光滑风凉、透气、抗静电、染色秀雅等特点，在主要纺织纤维中含湿率最合适东说念主体皮肤的生理要求，主要哄骗于高端服装和家用纺织品。2024年年头以来，国内粘胶长丝价钱呈现上行趋势，凭据中纤网数据，适度2024年4月3日，国内粘长120D的日均价为44000元/吨，相较于1月2日上升1000元/吨。基于粘胶长丝高度皆集的供给形势和国内国风衣饰需求的快速增长，咱们以为国内粘胶长丝行业有望在中短期内保管高景气度：
战略端严格适度新增产能，国内龙头企业具备较强谈话权。2010年工信部发布《粘胶纤维行业准入条目》，明确建议严禁新建粘胶长丝名目，关于改扩建名目则是限定相接纺粘胶长丝年产能必须在10000吨及以上，同期关于粘胶长丝产能的能耗、水耗建议了适度性限定。2023年，工信部于12月针对《粘胶纤维行业措施条目（2023版）》公开征求见识，相较于之前的战略，《粘胶纤维行业措施条目（2023版）》关于粘胶长丝的坐褥能耗与环保性建议了更高的要求，同期关于原材料起原进行了补充要求。在此布景下，国内粘胶长丝逾期产能冉冉出清，凭据立鼎产业连系院、智研筹办、百川盈孚以及关连公司公告数据，2009年国内粘胶长丝行业CR4约为65%，2019年晋升至95%，当今国内粘胶长丝坐褥企业主要有四家，盘算推算产能约为23.5万吨，其中前两大企业新乡化纤、吉林化纤产能占比高达72.3%，严格的战略连接以及高度皆集的供给形势是的龙头企业领有较强谈话权。
出口需求占比拟高，印度为我国粘胶长丝主要出口目的国。凭据百川盈孚以及中纤网数据，我国粘胶长丝出口比例永恒保管高位，开户平台2023年国内粘胶长丝总产量约为20.74万吨，出口量约为10.25万吨，出口占比约为49%，因此外洋需求关于我国粘胶长丝的总需求量与景气度具有较大影响。从出口目的国来看，印度、巴基斯坦等国度是我国2023年粘胶长丝出口的主要目的地，其中印度占比在一半以上，关于我国的出口需求具有较大影响。
国风汉元素衣饰需求激动行业景气度上行，成漫空间广袤值得捏续关怀。跟着频年来国内糜掷者关于传统文化的招供度和关怀度连接晋升，以马面裙为代表的国风衣饰受到热捧。凭据关连报说念与数据，“双十一”技能，马面裙在淘宝衣饰卖出了超73万条，成为衣饰类榜单的第别称，被评为2023年度淘宝十大单品。在抖音电商刚刚发布的《2024抖音女性糜掷趋势数据施展》知道，在2023年3月1日至2024年2月28日，女性购买新及第衣饰的订单量同比增长195%，其中马面裙同比增长841%。与此同期，市集郁勃行的马面裙主要分涤纶、粘胶长丝和真丝三个头绪，粘胶长丝是制作中高端马面裙的经线的主要原材料之一，因此以马面裙为代表的国风衣饰的需求增长有助于拉动上游粘胶长丝的需求增长。从永恒维度来看，凭据艾媒筹办数据与预测，我国汉服销售范围瞻望到2026年将达到215.9亿元，2015-2026年我国汉服市集范围年均复合增长率将达到53.8%，因此我国汉服市集仍然具备广袤的市集空间，在汉服需求的带动下粘胶长丝需求有望保管高位。
投资建议
从供给侧来看，在战略适度下国内粘胶长丝行业供给形势高度皆集，当今国内主要有四家企业具备粘胶长丝产能，头部企业谈话权较大。而从需求侧来看，中短期来看国风衣饰的需求高增长关于粘胶长丝的需求量具有一定拉作为用，永恒仍需追踪下贱需求变化。基于以上分析，建议关怀国内粘胶长丝龙头企业：①新乡化纤：主营业务包括生物资纤维素长丝和氨纶纤维，当今生物资纤维素长丝产能为9万吨，并有1万吨产能在建。②吉林化纤：主营业务包括粘胶长丝、碳纤维家具的坐褥和销售，以及粘胶短纤受托加工，现时公司粘胶长丝产能约8万吨/年傍边。
风险辅导：
原材料价钱波动；下贱需求不足预期；国际生意摩擦；汇率波动风险；家具迭代风险；家具价钱波动；战略变化风险。
