一场由利润下滑、市集份额流失、销售启动依赖共同演绎的品牌滚动故事，正在海天味业（603288.SH）身上逐渐伸开。 🧭 一纸财报，未能维持成本的白眼 2024年，海天味业交出了一份“技巧性回暖”的年报： 营收：269.01亿元，同比增长 9.53%； 归母净利润：63.44亿元，同比增长 12.75%； 扣非净利润：60.69亿元，同比增长 12.51%。 尽管兑现了三年来初度利润正增长，但成本市集的回复却是漠视的——4月3日股价放量收阴。毕竟，比较2020、2021年巅峰时代，这份功绩仍显“

文|李德林 公司账上趴着6亿现款，占钞票总数54%以上，公司长久借款为0，短期借款更是不存在。在A股莫得借款的公司几乎要用千里镜去找，目下东说念主家来了，要IPO召募10亿，这么的公司上市IPO是不是应该夹说念接待？别霸道了，东说念主家在IPO前然而三次分成了快要12.7亿，召募资金中的2.8亿要补充流动资金的。是不是有点稀里糊涂？ 岂论是长久借款如故短期借款为0的公司叫汉桑科技，主要作念高性能音频家具。2023年6月30日提交了IPO讲明书，进程两轮问询后一直莫得动静，目下又要上会冲关IPO

一、股市筹谋的三大 “隐形陷坑” IPO 与退市机制的失衡 2024 年 A 股新增 IPO 数目达 532 家，募资总和超 6800 亿元，创历史新高；而全年退市公司仅 47 家，占比不及 1%。这种 “进口宽、出口窄” 的筹谋导致市集经久处于供过于求现象，劣质资产难以出清。数据清楚，上市后 3 年累计跌幅超 50% 的公司占比达 38%，大皆新股沦为 “抽血器用”。 往复机制的不公说念性 机构投资者凭借 VIP 通说念、量化往复器用和融券作念空权限，与散户造成 “装备代差”。2024 年龙

机构指出，2025年，随货币、财政和地产等计谋力度冉冉加大，我国经济增速有望企稳回升，房地产供需亦有望加快改善，具备强周期和出产尊府属性的机械劝诱行业有望充分受益。同期，相似非常国债、大界限劝诱更新和企业出海，往时机械行业功绩有望握续增长。 中枢逻辑 1.比较昨年同期来看，2025年1月春节导致开工时辰减少，但内销装载机、挖机数据基本达成握平近邻，弘扬亮眼。把柄协会统计，2025年1月工程机械主要家具月平均开工时长为74.6小时，同比增长3.61%；2025年1月工程机械主要家具月开工率为56