益丰优配

2025年，黄金凭借其“硬通货”属性，成为巨匠投资者存眷重心。厌世2025年4月22日纽约黄金价钱波及历史最高：3455.9好意思元/盎司。(注：数据源流Wind，厌世2025/04/22)

在面前价位下，黄金投资照旧出现了一定的不慑服性，投资异日的慑服性，照旧要依赖于前沿时期的打破，而八成创造顶尖科技的企业，更是如同黄金一般稀缺。

左证某宝价钱败露，现在英伟达旗舰显卡RTX5090公版售价照旧来到33000元傍边，相较于最初刊行价(1999好意思元)上行约129.28%。(注：数据源流Wind，Nvidia)

2025年1月发布的GeForce RTX50系列显卡处于巨匠当先梯队水平

注：图片源流Nvidia，2025/01/07

高端半导体：如“金子”一般的订价能力

市集价钱的实质是供需关系的反应，历久来看半导体行业领跑者则关于市集领有极强的订价能力。

以全天下主流显卡制造商英伟达为例，如下图所示，从2009年于今其历代旗舰显卡订价大体稳步上行，于今上行幅度为300.6%，同时COMEX黄金上行幅度则为210.43%。(注：数据源流Wind，Nvidia，厌世2025/04/18)

2009年以来英伟达旗舰显卡订价涨幅卓越同时黄金价钱

注：数据源流Nvidia，Wind，厌世2025/04/18

高端半导体：四头竞争的游戏

此外欧盟、好意思国也在频年来捏续向半导体行业加大参加，如《芯片科学法案》、《芯片法案》等等均推动巨匠半导体产业进入成本延迟周期。

左证巨匠驰名半导体行业不雅察机构Tech Insight展望，2026年巨匠半导体行业成本开支将达到频年高点：2147亿好意思元，同时好意思国国会拨款也将达到岑岭。(注：数据源流Tech Insight)

与其他国度、地区比拟，中国在半导体行业支拨具备显耀的增漫空间，而琢磨到国内制造业基建水平，其中拓荒界限或成为发力要津。

不同国度、地区的半导体全成本开支强度(左)/好意思国《芯片及科学法案》拨款进程(右)

注：左图数据源流麦肯锡，计入了由不慑服因素及展望模子构建的5%不慑服开支，以中国台湾为100的基准进行比较，发布于2025/04/21；右图源流好意思国国会。

高端半导体：自主可控的第一逻辑

中国波折的近、当代史深化的影响了面前A股的投资逻辑，而“自主可控”恒久历久存在各样题材背后。而半导体更是确保中国在东说念主工智能期间捏续当先的要津！

怎么向行业上游进发？战略照旧指明标的！2024年5月24日国度大基金三期晓喻诞生，获取多方3440亿元注资，据市集无边分析，本次大基金三期或将防护进取游拓荒、材料等中国半导体行业短板界限发力。(注：数据源流财政部，2024/05/24)

而参考历史来看，每一次大基金的诞生，时常齐意味着而后A股半导体行业历久的上行，趋承近期巨匠半导体产业链供需矛盾激化，面前或是投资半导体的良机！

三期大基金将A股半导体行业区别出较着的周期(蓝线为万得半导体指数点位；黄点处为半导体大基金树当场间)

注：数据源流Wind，财政部，统计区间2014/01/01-2025/04/22

投资高端半导体：不错聘请上银中证半导体产业(A：024069/C：024070)！

上银中证半导体产业追踪中证半导指数，该指数以半导体材料及拓荒类证券为首选，以半导体应用类为备选补充，登第系数40未婚分股。半导体材料和拓荒类样本估量权重不低于 75%，确保该指数在半导体材料和拓荒上的纯度。(注：信息源流中证指数官网)

以指数身分分散来看，其中半导体拓荒占比超50%，可谓其行业树立更“纯”，投资主见更辘集于上游时期打破与产能延迟，与异日战略歪斜标的更贴合！(注：数据源流Wind，厌世2025/04/21，按申万三级行业分类)

从2019年底于今，中证半导相对其它部分主流半导体指数中涨幅较好，价钱弹性有目共睹。

历久看中证半导相对其它部分半导体指数涨幅较好 区间涨跌幅 中证半导 110.78% 费城半导体 107.79% 科创芯片 72.29% 标普巨匠半导体精选 63.49% 国证芯片 52.89% 中韩半导体 48.45%

注：数据源流Wind，统计区间2019/12/31-2025/04/18，历史过往仅供参考，不预示异日发达。

临了再提一下中好意思半导体，旧年中国半导体板块联系于好意思股半导体的强度照旧走过了21世纪以来的最低点，而均值讲究时常是投资中最主要的逻辑。

中国半导体行业相对强度照旧走过了历史最低点，理当迎来均值讲究

中好意思半导体指数相对强度与A股半导体指数点位

注：数据源流Wind，统计区间2003/01/01-2025/04/11，“中好意思半导体指数之比”接受国证半导与费城半导体指数之比来估量两国权利市集半导体行业的相对强度，历史过往仅供参考，不预示异日发达。

尊敬的投资者：

基金有风险，投资需严慎。公开召募证券投资基金(以下简称“基金”)是一种历久投资器具，其主邀功能是分散投资，镌汰投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等八成提供固定收益预期的金融器具，当您购买基

金家具时，现货白银投资既可能按捏有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的耗损。

您在作念出投资有筹画之前，请仔细阅读基金公约、基金招募讲明书和基金家具贵寓摘录等家具法律文献和风险揭示书，充分意志基金的风险收益特征和家具特点，负责琢磨基金存在的各项风险因素，并左证自己的投资主见、投资期限、

投资教授、钞票情状等因素充分琢磨自己的风险承受能力，全面了解家具风险，在了解家具情况及销售合适性观念的基础上，感性判断并严慎作念出投资有筹画。

左证商量法律限定，上银基金作念出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、搀杂基金、债券基金、货币市集基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获取不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。本基金为股票型基金，其预期风险与收益表面上高于货币市集基金、债券型基金、搀杂型基金。

二、基金在投资运作进程中可能面对各式风险，既包括市集风险，也包括基金自己的惩处风险、时期风险和合规风险等。大量赎回风险是绽开式基金所极度的一种风险，即当单个绽开日基金的净赎回肯求跳动基金总份额的一定比例(绽开式基金为百分之十，依期绽开基金为百分之二十，中国证监会章程的特殊家具以外)时，您将可能无法实时赎回肯求的一起基金份额，或您赎回的款项可能减速支付。

三、您应当充分了解基金依期定额投资和零存整取等储蓄神色的区别。依期定额投资是领导投资者进行历久投资、平均投资成本的一种肤浅易行的投资神色，但并不可遮掩基金投资所固有的风险，不可保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效管待神色。

四、本基金可左证投资策略需要或不同树立地市集环境的变化，聘请将部分基金钞票投资于港股通标的股票或聘请不将基金钞票投资于港股通标的股票，基金钞票并非势必投资港股通标的股票。本基金钞票要是投资于内地与香港股票市集交游互联互通机制下允许交易的香港并吞交游所上市的股票(以下简称“港股通标的股票”)，会面对港股通机制下因投资环境、投资标的、市集轨制以及交游法令等各异带来的极度风险，包括但不限于港股市集股价波动较大的风险(港股市集实行T+0 反转交游，且对个股不设涨跌幅戒指，港股股价可能发达出比 A 股更为剧烈的股价波动)、汇率风险(汇率波动可能对基金的投资收益形成耗损)、港股通机制下交游日不连贯可能带来的风险(在内地开市香港休市的情形下，港股通不可平时交游，港股不可实时卖出，可能带来一定的流动性风险)、交游失败及交游中断的风险(在港股通机制下，面对超出逐日额度戒指形成的交游失败风险，以及证券交游服务系统报盘系统或者通讯链路出现故障，可能导致15分钟以上不可陈诉和取销陈诉的交游中断风险)、结算风险(香港结算机构可能因极点情况存在无法托付证券和资金的结算风险，以及因港股通境内的分级结算原则形成本基金利益受损的风险)等。

五、基金惩处东说念主容许以本分信用、辛勤遵法的原则惩处和诳骗基金钞票，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往事迹过甚净值上下并不预示其异日事迹发达，基金惩处东说念主惩处的其他基金的事迹并不组成对本基金事迹发达的保证。上银基金辅导您基金投资的“买者自夸”原则，在作念出投资有筹画后，基金运营情状与基金净值变化引致的投资风险，由您自行服务。基金惩处东说念主、基金托管东说念主、基金销售机构及联系机构分歧基金投资收益作念出任何容许或保证。

六、本基金由上银基金惩处有限公司依照商量法律限定及商定肯求召募，并经中国证券监督惩处委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的基金公约、基金招募讲明书和基金家具贵寓摘录已通过中国证监会基金电子败露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金惩处东说念主网站www.boscam.com.cn进行了公开败露。中国证监会对本基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、市集长进和收益作出实质性判断或保证，也不标明投资于本基金莫得风险。

七、本敷陈中的信息部分源流于公开贵寓，不雅点具就怕效性，不代表基金履行投资有筹画，具体投资策略以基金公约为准，具体投资比例以履行施行径准，基金惩处东说念主可在基金公约商定范围内左证履行情况对投资比例进行调度。公司春联系信息的齐备性和准确性不作念保证，联系分析观念基于对历史数据的分析效用，联系观念和不雅点异日可能发生变化，内容和观念仅供参考，不组成任何投资漠视。本基金是R4风险等第家具，稳妥C4-C5风险等第的投资者。家具代销机构如对家具风险等第及投资者风险承受能力有自行评定效用及匹配法令，以代销机构为准。本基金为发起式基金，发起资金提供方认购本基金的金额不少于1000万元东说念主民币，且捏有认购的基金份额的期限自基金公约奏效日起不少于3年，期间份额不可赎回。具体详见基金公约过甚他法律文献。

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