益丰优配

（以下实质从东吴证券《2024年一季报点评：事迹发达恰当预期，自然气重卡抓续领跑》研报附件原文摘录）一汽悠闲(000800)投资重心事迹摘抄：公司发布2024年一季报，Q1终了营收189.8亿元，同环比鉴识+35.2%/+20.3%，归母净利润1.7亿元，同环比鉴识+174.0%/-51.7%，扣非后归母净利润1.04亿元，同环比扭亏为盈，24Q1事迹发达恰当咱们预期，公司事迹同比终了显耀增长。重卡销量发达好于行业，自然气重卡销量高增。24Q1公司总销量7.85万辆，同环比鉴识+34.2/+42.4%，其中公司重卡销量5.9万辆，同环比鉴识+33.3/+43.8%，发达好于重卡行业合座；中汽协口径下，24Q1公司重卡市占率21.7%，同环比鉴识+3.3/+1.6pct；居品高可靠性&自然气重卡居品矩阵完善首先阛阓份额稳步朝上进步。交强险口径下，24Q1公司自然气重卡销量1.55万，大财配资同比大幅增长127.7%，于自然气重卡阛阓市占率34.2%，份额基本保抓高位褂讪。出口占比着落或导致居品均价环比下滑。24Q1公司合座单车均价24.19万元，同环比鉴识+0.7%-15.5%，24Q1公司出口销量1.3万辆，同环比鉴识+64.0%/-24.8%，出口占公司销量比21.4%，同环比鉴识+4.0/-19.5pct，益丰优配出口环比下滑或导致居品均价环比下滑。毛利率同比微增，时候用度率显耀改善。24Q1公司合座毛利率6.3%，同环比鉴识+0.2/-4.4pct，同比增长主要系产能诈骗率进步，领域效应增强。24Q1公司销量环比着落主要系行业竞争加重，终局扣头小幅增多；同期公司出口销量环比下滑，居品销售结构更正。Q1销售/搞定/研发/财务用度率鉴识为2.3%/2.0%/2.9%/-1.1%，同比鉴识-0.2/-0.8/-0.7/+0.3pct，环比鉴识-0.6/-2.0/-3.9/+0.5pct；时候用度率所有这个词6.1%，同环比鉴识-1.5/-6.0pct，领域效应增强更好摊销用度开支。Q1归母净利率0.9％，同环比鉴识+0.5/-1.3pct。抓续鞭策国内重卡销量增长，群众化+电动化+智能化加快本领跨越。公司抓续鞭策国内重卡销量增长，确保中重卡行业终局双第一的战术筹谋。公司效能重卡出口渠说念竖立，群众化战术布局愈加明晰；此外，公司电动智能化转型抓续，加快本领冲破，丰富居品矩阵。盈利展望与投资评级：商量到自然气重卡高景气支抓行业总量朝上，咱们保管公司2024~2025年盈利展望，归母净利润鉴识为10.28/17.24亿元，上调2026年盈利展望，归母净利润由17.38亿元上调至24.51亿元，对应2024~2026年EPS鉴识为0.22/0.37/0.53元，对应PE鉴识为41.07/24.51/17.23倍，保管“买入”评级。风险领导：重卡行业复苏不足预期；国际出口波动超预期；原材料价钱大幅波动。

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